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明天科技(600091)

“价值底”更具确定性

“价值底”更具确定性

　　产业资本与制度层面筑就个股“价值底”的确定性，要远远大于所谓的“政策底”与“市场底”。产业资本净资产收益率的价值取向不同于金融资本隐含股权成本价值取向，其会赋予相关个股足够的安全边际。

　　因此近期关于二级市场价格趋势与产业资本价值观互动的信息非常值得我们关注：如目前股价低于一季度末公司每股净资产的上市公司已达8家。其中收盘价较每股净资产折让最多的前五名公司分别是深天健(000090)、长春经开(600215)、明天科技(600091)、南高科(600064)和鲁化工(600727)。深天健(000090)折让幅度更是高达23.80%。已推出股权激励计划的117家上市公司中，48家公司股票已跌破行权价。此外，近期部分上市公司控股股东作出限售股减持追加承诺，或许可理解为策略性选择，但其中有资产注入预案的个股就非常值得关注，典型的如百利电气(600468)，控股股东天津液压机械（集团）有限公司日前公告追加限售股锁定条件：公司前一年度经审计的每股税后利润不少于0.6元；公司股价不低于每股25元（目前市价9.24元），而该公司实际控制人的资产注入预案在1个多月以前获得地方国资委的批复。

　　以上仅为产业资本筑就个股“价值底”的冰山一角，我们相信，随着市场因为恐惧下跌而下跌，个股的“价值底”将不断展现在我们面前。(上海证券研究所)（上海证券报 屠骏）
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